NEXT's Rio Grande LNG: een gok van $3,5B op toekomstige gasexport

De thesis

NEXT is een pure inzet op één gigantisch project: de Rio Grande LNG-exportterminal in Texas. Fase 1 (de eerste twee gas "trains" plus gedeelde faciliteiten) is al voor 67,8% gebouwd onder contracten met engineeringbedrijf Bechtel.[2][10] Het management verwacht dat gas in de tweede helft van 2026 de installatie instroomt en dat de eerste LNG-ladingen in de eerste helft van 2027 vertrekken.[2][10] In februari 2026 sloot NEXT deals af voor de verkoop van meer dan 175 biljoen BTU's LNG voor 2027–begin 2029, gericht op een winstmarge van meer dan $3 per eenheid.[2] Om deze uitbouw mede te financieren, plaatste de Rio Grande-dochter dit jaar $3,5 miljard aan langlopende obligaties, wat de financiering aansluit op decennia aan verwachte kasstromen.[4][10]

▲ Katalysatoren

• + Q2 2026 updateoproep op 30 juli 2026, 09:00 uur ET zal voortgang op het gebied van bouw en verkopen toelichten.[3][10]
• + Eerste gas naar de Rio Grande LNG-faciliteit staat gepland voor de tweede helft van 2026, een belangrijke stap om risico's uit de weg te gaan.[2][10]
• + Eerste LNG-productie verwacht in eerste helft van 2027, wat het begin markeert van echte exportvolumes en mogelijke geldstroom.[2][10]
• + Rio Grande LNG heeft $3,5B aan senior secured notes uitgegeven, waarmee de projectfinanciering is veiliggesteld en het vertrouwen van kredietverstrekkers verder is gestegen.[4][10]
• + Vroege vrachten zijn al verkocht voor meer dan 175 TBtu met een marge van meer dan $3 per eenheid, wat ongeveer 33% van de volumes in 2027 tot begin 2029 dekt.[2][6]

▼ Risico's

• ! Het bedrijf verliest ongeveer $136 miljoen in Q1 2026 en heeft nog helemaal geen bedrijfsopbrengsten; waarschijnlijk volgen er meer verliezen voordat de export van start gaat.[5][3]
• ! Zware schulden en grote bouwrekeningen betekenen dat ze mogelijk meer aandelen uit gaan geven, wat jouw eigendomsaandeel verdunt.[5][6]
• ! Eventuele vertragingen of kostenoverschrijdingen bij Rio Grande LNG zouden de eerste gasproductie/LNG-levering uitstellen en het verhaal timing-wise flink in de war schoppen.[2][10]
• ! Wereldwijde LNG-prijzen schommelen flink heen en weer. Als de prijzen zakken, kan dat flink inbijten op de winst per lading zodra het project draait.[6]